財富聚寶盆

當後疫時代的通膨率和失業率一起囂張，經濟頹靡和復甦一起共舞，該如何進行理財規劃，才能安然抵達退休之後用錢無虞的彼岸？最有價值的財富，是賦予自由運用時間的能力。掌握4大致富心態，追求財富自由，讓自己在一早醒來時就有能力宣告：「今天，我可以做任何想做的事。」

後疫時代，通膨和失業率一起囂張；經濟頹靡與復甦一起共舞。美股歷經 2020 年連續融斷後，標準普爾 500 指數自 2021 年以來已進行第 53 次的攻頂；以科技股為主的那斯達克指數，更在看回不回中改寫第 32 次新高紀錄。新高與崩盤；持續投資與見好收手，我們正處於一個非常不尋常的時期，歷經著期待又怕受傷的煎熬。此時該如何進行理財規劃，才能度過短期經濟波動，抵達退休時用錢無虞的彼岸？

看待金錢的視角  由不同世界形塑

心態比行動更重要。

暢銷書《致富心態：關於財富、貪婪與幸福的 20 堂理財課》作者摩根．豪瑟（Morgan Housel） 指出，世上有賺很多錢卻破產的人；也有賺很少， 卻不斷捐出大錢做慈善的人，差異不在個人才智或 努力，而是他們運用金錢的觀點天差地別。

豪瑟觀察，財務決策取決於人生經歷；看待金錢的視角由不同世界形塑。經過高通膨時期長大的人，對債券往往敬而遠之；反之，伴隨股市強勁走勢成長的人，之後投入股市的資金往往比較多。當習慣於追逐市場大眾的情緒起伏，追高殺低的舉動就常在投資過程中出現；當愈想獲得超額報酬，超額虧損愈可能在不遠處等待。

「投資理財不只需要理性，更要處理好內心感性的一面。」。長年在金融業、媒體界深耕的豪瑟很清楚，要達成財務自由的目標並非追求最高報酬，或拿自己的資產進行槓桿操作來過最奢華的生活，而是每天醒來時，知道家人和自己能隨心所欲做任何事。

他表示：「我沒打算致富，只想要財務獨立。」不追求打敗市場，而是窮盡一切努力讓晚上能睡好覺。

30 多年來，豪瑟習慣保持二成現金在身邊， 支應任何意外和風險狀況，並把剩餘的錢全投入美股或國際股市的被動式指數型基金，同時最大化退休帳戶、持續儲蓄兒女的大學帳戶。

在投資策略上，他不仰賴挑選所謂的正確產業，或是賭下一次經濟漲跌的時機，而是以高儲蓄率、耐心，並認定全球經濟會在未來幾十年持續成長的樂觀心態，保持長期投資的續航力。

追求財務自由 讓生活隨心所欲的 4 大心態

為什麼，豪瑟能做到不受市場波動影響，透過長尾效應驅動，讓投資效益隨時間複利成長？他的致富心態是什麼呢？

圖／10個邁向財富自由的致富心法

心態 1：高明投資不是報酬豐厚，而是長期維持

致富技能固然重要，但守財能力才能將投資報酬最大化。

豪瑟觀察，大家都希望手中的資產能隨著股市大漲，沒有人想要在多頭市場持有現金，但是如果這筆現金能讓你遭遇空頭來襲時，不用忍痛賣掉手上的股票呢？這時，現金的報酬率就不是用百分比來看，而是以倍數來計算，因為避免在絕望、時機不好時，以低價賣掉手上持股，為長期所帶來的報酬，很可能遠勝過幾十隻飆股帶來的一時效益。

高明的投資術不必然與做出好決策有關，而是和持續不讓事情出錯有關。豪瑟強調，「複利並不仰賴賺取豐厚報酬，只有長時間、不中斷、維持良好的報酬率，特別是能歷經大波動時期的人，才是最後贏家。」

心態 2：計畫很重要，但按照計畫持續修改更重要

現實世界中，很少有計畫在執行時禁得起考驗。豪瑟指出，財務與投資計畫非常重要，它讓人們知道當前的行動是否落在合理範圍內，但計畫唯有通過現實考驗才有用，而充滿未知才是生活的現實。

這並非指從此拋開計畫，而是盡量考慮一切、預留犯錯空間。例如：假設原本退休計畫的年報酬率，未來 30 年平均為 8%，但如果執行下來只有4%，也不影響最終的生活。預留犯錯空間不僅是 把你認為可能發生的事情目標範圍擴大，更有助於保護你不受沒想到的事情波及。

豪瑟將預留犯錯空間稱為「安全邊際」，表現形式可以是報酬率、預算分配、寬鬆的時程等，它能在特定風險水準之下提供成功機率，卻經常在投資中被低估。以過去 170 年的美國經濟表現為例， 期間曾發生一些大事，包括：

•  在這段時間創立的企業有 99.9% 倒閉。
•  出現過 33 次經濟衰退，累計時間高達 48 年。
•  沒有一個預言家預測到每次的經濟衰退。
•  股市從高點下修超過 10%   以上的次數，至少超過 100 次。
•  股票市值損失三分之一以上的次數為 12 次。
•  有 20 個年度通膨率超過 7%。

上述數據說明了什麼？長期投資勢必經歷一些未曾預期的事件。同時，每個人的目標和慾望也會隨著時間而改變，因此正視理財目標的變動，按照計畫持續修改、擴大安全邊際，更能取得最終成果。

要達成財務自由的目標並非追求最高報酬，或拿自己的資產進行槓桿操作來過最奢華的生活，而是每天醒來時， 知道家人和自己能隨心所欲做任何事

心態 3：市場報酬，從來不是免費的東西

市場報酬從來不是免費，也不可能永遠免費。

我們常聽到投資需要「長期持有」，這是個好建議，但是，一旦股市崩盤，長期持有卻變得相當困難，為什麼？

因為成功的投資跟任何商品一樣都有價格，但是它的計價單位並非美元或新台幣，而是波動性、恐懼、猜疑和遺憾，要享有最終報酬的甜美果實， 在過程中就需要面對一張又一張的波動帳單、恐懼帳單、猜疑帳單。

這些費用是取得市場報酬的代價，也是市場的 收費。跟很多產品一樣，報酬愈大、代價愈大。例 如 2002 至 2018 年，網飛（Netflix）股票的報酬率高達 350 倍，但整個交易期間，有 94% 的交易日股價都比前波高點還低，願意付出波動帳單，最後才能坐擁 350 倍的回饋。

心態 4：看似荒謬的價格，對另一人來說合情合理

當股市來到相對高檔，多數人常會問：我還能以多少錢買進 / 賣出某某股票嗎？答案往往取決於「目的」。

你想的是 30  年投資計畫嗎？那麼要付出的合理價格，就與未來 30 年該公司折現後的現金流分析有關。你想的是在 10 年內變現嗎？那麼要付出的價格，就要清楚分析未來 10 年該產業的發展潛力，與該公司的管理團隊能否秉持經營願景。抑或是你預計在一年內賣掉股票？那就要注意該公司的產品銷售周期，與是否在近期內迎來空頭市場。甚至，你只是想參與全球股市狂歡盛宴，想來個當沖操作？ 那麼你要付出的合理代價，就是任何的即時價格。

當投資者有不同的目標與時程規劃時，對某個人看似荒謬的價格，可能對另一人來說很合情合理，因為大家關注的焦點並不一樣，心裡也都有自己的理性價格。但是，當市場進入大量短線追逐時，人們卻經常無知地從玩另一種遊戲的玩家那裡得到線索。長線玩家拋棄原本理性的判斷原則，轉趨天真樂觀，變成短線玩家，此時，泡沫也隱然成形，最終造成無法衡量的損失。

豪瑟強調，在與金錢相關的事項中，很少有比「理解自己的時間規劃」，與「不被其他玩家所採取的行動說服」更重要。例如對長期投資的人來說，今年表現如何、明年是否陷入衰退都與之無關，要關注的是整體投資組合的績效，而不是個別標的的浮動。

長線投資威力大 市場獎勵最有耐性的人

在疫後的投資市場走向未定，許多專家看法分歧的此時，豪瑟認為，市場是波動的，風險總是來自意想不到之處，例如在 2008 年次貸風暴造成全球金融海嘯之後，沒有人猜得到下一次的市場危機來自於病毒。與其去預測風險，做短期操作，不如將眼光放遠，以長線投資來攤平短期風險所帶來的利空。

豪瑟以巴菲特為例，在巴菲特高達 845 億美元的淨資產中，有 815 億美元是過 65 歲生日才得到的；巴菲特在投資市場上的成功之處，並非全部歸功於精明的投資，而是運用長時間的複利效果，創造出超乎想像的報酬。

市場總是獎勵最有耐性的人，「時間」才是我們這一生最重要的資產，也是在投資裡最強大的力量。想要踏上財富自由之路，現在就開始為你的退休生活，規劃長線投資計畫吧！

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