2020新冠疫情掀股災,武漢肺炎股災該買該賣建議預測
過去一周來，新冠肺炎疫情在中國境外蔓延情勢愈演愈烈，引爆全球股災，跌勢之猛與跌幅之深，看得投資人驚心動魄。
市場已跌過頭？或還沒跌夠？兩種說法或許都對，端視採取短期或是較長期的觀點。
新冠肺炎疫情延燒加深經濟顧慮，上周引爆全球股災，何時是買點仍難以捉摸。路透
上周全球股市進入恐慌模式。美股道瓊工業指數一周崩跌12%，標普500指數周線暴跌11%，那斯達克綜合指數也狂洩11%，三大指數一周跌幅皆為2008年10月以來最大。標普500四個多月來累計的漲幅，在短短七個交易日內跌光。在歐洲，英國股市跌11%，德股跌12%。亞股也全面下挫，日本跌10%，南韓跌8%。
引爆這波全球股災的導火線，顯然是新冠肺炎疫情事態擴大。原本投資人希望疫情局限在中國大陸境內，不料病毒仍突破重重防疫封鎖線，迅速蔓延全球，尤其義大利、南韓、伊朗確診病例激增。截至2日上午的最新數據顯示，全球新冠肺炎已傳染至少65國、死亡病例突破3,000例，甚至連美國也出現2個死亡病例。先前，股價基於2020年企業獲利將加速成長的期待而走高；到上周末，高盛、花旗分別下修今年企業獲利展望，認為今年美國和全球盈餘恐出現零成長。
上周股市跌得又急又猛，日後若強勁反彈在意料之中。畢竟這不是疫情恐慌頭一次襲擊股市。2003年嚴重急性呼吸道症候群（SARS）疫情肆虐也衝擊股市，導致標普500指數大跌15%，不過在疫情爆發六個月後止跌並回升1%。
Glenmede私人財富管理投資長普萊德認為，新冠肺炎釀成的全球股災，後續發展也可能是如此。他說：「SARS提供市場路徑最佳指引。你會經歷一段時期，了解這是一波疫情流行。但這是短暫現象。」
•疫情震撼可比911
另有人覺得，新冠肺炎疫情帶給市場的震撼，可比2001年911恐怖攻擊事件。Tavis McCourt策略師詹姆士發布報告指出，那年美國遭遇恐攻，經濟活動戛然而止，所幸聯準會（Fed）調降利率應變，協助股市迅速扭轉頹勢。
但詹姆士寫道：「這場股災最後結局會像9/11那般賣壓急湧後又迅速復甦，或是跌勢更深且持續更久，實在要看現實情況如何，據以斷定經濟受打擊的程度多大、持續多久，而這仍是個未知數。」
這波股市下殺既深且快——道瓊指數上週四一度在45分鐘之內崩跌500點，標普500從歷史高峰跌入「修正」（回跌10%）的速度史上最快——也勾起投資人對2008年雷曼兄弟倒閉、掀起全球金融海嘯的恐怖回憶。
華爾街一些年輕交易員未見識過當年股市崩盤慘況，但目睹上周風聲鶴唳、殺聲震天的市況，也有類似體會。FuturesFirst研究分析師米許拉說：「我們許多人在2008金融海嘯期間還未從事交易，現在親眼目睹這幾天發生的事，都覺得這是可留來以後說給子孫聽的故事。」
•各國要有對付金融海嘯的規格？
美股歷經金融海嘯以來最淒慘的ㄧ周後，市場對Fed本月降利率的預期大增。若是Fed果真採取行動，這可能成為2008年以來首次緊急降息救市。
然而，曾報導2008-2009經濟大衰退的CNN記者拉摩尼卡表示，當年海嘯情勢險峻得令人心驚膽跳，但現在新冠疫情危機恐怕更駭人。
他說，當年Fed主席柏南克和財長寶森可動用各種威力強大的工具，像是「問題資產紓困計畫」（TARP）來拯救大型銀行，或對汽車工業祭出紓困方案，最後得以終結2008年金融危機；但現在即使Fed降利率、川普政府推出其他刺激經濟措施，也止不住病毒傳播，無力阻止工廠供應鏈斷鏈，也沒辦法勸阻消費者為避免感染而避免出門用餐、購物、旅遊，也因此無力防止病毒殘害經濟。
UMB Bank投資長馬修說：「縱使各種證據顯示我們將安度這波危機，但再多的貨幣或財政刺激，也不會產生任何效果。」
當年的刺激措施之所以奏效，因為解決的是流動性吃緊的問題。但現在即使Fed把已經很低的利率降到更低點，也止不住民眾因擔心染疫而自動採取的迴避行為。而美國三分之二的經濟靠消費者撐起。
況且，美股上上周剛登上歷史高峰，即使在上周崩跌後，現在的價位仍是2009年3月空頭市場谷底666點的四倍多。不少人之前就頻頻示警，認為美股這波史上歷時最久的多頭市場早該大幅拉回整理了。若是今後數據顯示，企業和經濟基本面因新冠肺炎疫情影響而受重創，甚至面臨衰退，這波股價跌勢可能才剛開始。
拉摩尼卡預期，未來數周，股市可能隨疫情蔓延加劇或趨緩的消息而起起伏伏，讓投資人的心情繼續七上八下。降息或甚至降稅的利多消息若傳出，可能激勵股價短線強彈；信心增強可鼓勵投資人回籠、消費者繼續花錢購物。但是，唯有過一段時日，等到疫苗問世，才能真正解除新冠疫情對股市的威脅。
•不如…以不變應萬變
他建議投資人，切勿驚慌失措狂拋股票變現，歷時教訓證明，要精準拿捏行情的頭部和底部，談何容易。在前景不明之際，更好的做法是，姑且以不變應萬變，資產價格在驚濤駭浪中起伏波動難免，眼光放遠，靜待風平浪靜。
進場撿便宜的時機未到。此時逢低承接的風險高，因為股價即使短線跌深反彈，仍可能進一步下跌，跌到底部浮現為止。
誠如馬修所言：「有時要買，有時要賣。此時，要靜待。」
新冠肺炎疫情帶給市場的震撼，令老一輩的投資人想起2001年911恐怖攻擊事件的衝擊。美聯社
雷曼兄弟2018年倒閉掀起金融風暴，如今市場也指望Fed再度出手救市。美聯社
股災來襲 台股力守萬一關卡
新冠肺炎疫情蔓延擴及49國，石油、黃金、10年期公債殖利率全數走跌，股市方面，從美股道瓊、S&P500、那指，直到德股DAX、英國金融時報等指數周跌逾一成，堪稱全球性的股災來襲。法人對此表示，台股3月2日開盤恐出現補跌行情，短線而言，即將上演的年線11,050點保衛戰最受市場矚目。
第一金投顧董事長陳奕光指出，新冠肺炎疫情使全球股市需求按下暫停鍵，資本市場極端現象同時出現，美國10年殖利率1.16％，創下歷史新低，全球股市指數狂瀉，油價每桶跌破50美元，連避險功能極強大的黃金，也出現高檔獲利了結賣壓。
但病毒終有結束的一天，他認為，此時要冷靜觀察資金的遷移，預期全球供應鏈將因疫清進入封閉式管理，以啟動供給。其次，各國政府皆會仿效大陸，施行加強版的降息及量化寬鬆，注入流動性資金。第三是消費性資金補貼，類似香港提供市民1萬港元消費津貼，及台灣經濟部擬砸20億元「振興抵用券」等，提振消費力。
陳奕光說，市場已出現呼籲聯準會（Fed）提前降息的聲音，根據CME FedWatch網站的數據顯示，市場正瘋狂對賭Fed 3月降息100％，年底前降息4碼，挹助資金救市。
陳奕光認為，台股3月2日開盤恐先補跌，「恐懼的總和」預期出現在盤初，直接測試11,050年線，但由於美股那指收紅，五大那指主要成份股Apple小跌0.06％，Amazon跌0.029％，Microsoft上漲2.42％，Google上漲1.85％，Facebook上漲1.43％，輝達、高通、美光、AMD、台積電ADR皆見反彈，台股有機會在宣洩賣壓之後，力守11,000點整點關卡。
兆豐投顧董事長李秀利指出，道瓊指數從高點29,568點到低點24,681點，超過16％，修正幅度已不小，提款機效應已發酵，且聯準會主席鮑爾出面喊話，美國基本面其實沒有這麼差，台積電ADR收紅，VIX指數也見緩和，亞股及台股2日走勢不一定會跟著美股一起跌。
統一投顧董事長黎方國則指出，此波金融危機原因是病毒，財政、貨幣政策對病毒不見得有效，建議投資要保守以對，惟有疫苗研發及溫度轉熱，才能改變股市的氣氛。
何時撥雲見日？五大投信引路
新冠肺炎疫情在大陸境外蔓延，引發市場對供應鏈及消費力的擔憂，美股道瓊指數周跌3,583點，全球主要股市出現跳水式崩跌走勢，股市何時能撥雲見日？五大投信仙人指路，半導體、5G及蘋概股為最大公約數，可逢低長線布局，期待未來收割。
綜合元大、安聯、統一、群益及瀚亞五大投信看法，新冠肺炎疫情屬非經濟基本面問題，既無法控制、也無法預測，只能監測實況，預期還將影響一到兩個月，按照SARS經驗，景氣一定受損。
此次受到大陸封城措施影響，台灣上市櫃公司2月復工及比例皆不佳，物流也不順暢，加上大陸人民困在家中，需求面減少，預期2月業績普遍難看、3月～5月將逐漸拉升。
統一中小基金經理人林世彬及群益長安基金經理人王耀龍認為，疫情利空將台股向下打出空間，加權指數可能仍需一段時間反覆測底，但就基本面來看，沒有這麼悲觀。現階段情勢不明下，上市櫃公司老闆很難提供明確的訂單預測，待疑慮釐清後，營運仍將回到原定軌道，下半年季節旺季來臨，有機會彌補上半年業績的缺口。
安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中則指出，疫情影響層面擴及歐美市場，連帶歐美股市也相繼出現較大震盪，「就像人生病，需要時間療養」，這一波疫情對股市帶來的殺傷力，也需要時間消化賣壓，上市櫃公司3月10日公布財報，可能是數字測底時刻。
元大投信團隊及瀚亞投信投資長劉興唐表示，大陸金融戰「疫」，貨幣及財政措施雙管齊下，財政補貼、人行釋出流動性，以及加大基礎建設，政策力道加強，以期恢復疫情肆虐後的民生經濟，預期其他國家應該也會採取同樣動作，力穩社會及經濟秩序。
五大投信認為，高成長、企業體質好、核心競爭力強，兼具長線成長題材的個股，在疫情風險過後，資金就會回來，包括5G、5G手機（以蘋概股為主）、半導體等相關族群，仍是逢低布局的標的。高息股進可攻、退可守，將成為資金轉進主流。
此外，疫情造成人員居家隔離、視訊開會，刺激出市場對雲端及工業自動化的需求，預期也將帶動企業在這兩大領域的資本支出，相關概念股可留意。
小資女艾蜜莉存股心法：股災來臨三做法 大跌也不虧
當股災來臨，市場開始大跌，投資人該怎麼做？有些投資新手對股市還很陌生，或是近年剛進入市場，賺了點錢，但一直害怕遇到市場崩盤，這裡就要告訴你，遇到大跌時該怎麼做。
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當大盤大跌時，假設用大盤指數來評估跌幅，容易受到大型權值股的影響；如果用本益比來評估，由於在景氣最差的年度，很多公司都虧損，市場的本益比會高達100倍以上，所以我選擇用「股價淨值比」來評估。
過去30年來，台灣股市的股價淨值比落在0.99～3.4倍之間。最高點的3.4倍出現在網路泡沫化的1997～1999年前後，最低點的0.99倍則是出現在2008年的金融海嘯之後。
每次大崩盤，跌幅大約在3到6成，例如：科技泡沫時期，大盤股價淨值比從高點3.4倍滑落至1.68倍，跌幅約為50%；金融海嘯時期，則從2.32倍下滑到0.99倍，跌幅約57%。
公司虧損會導致淨值減少，但相對而言，單年度的跌幅不會過大；在淨值減少的情況下，股價淨值比還下跌50%～57%，代表股價至少跌了6～7成。
股災來臨時怎麼辦？
3種做法學起來
之前就學過「艾蜜莉定存股」的人，是不會在高點把全部資金都投入股市的，因為要在高點買績優股，至少得分成3批往下買，而且都只能先買第1批，也就是說資金只會用到1/3。
而之前並未跟著「艾蜜莉定存股」操作的投資人，如果已經在10,000∼11,000點時把資金全部放入股市，而又遇到大跌的話（畢竟沒人知道股災什麼時候會來），可以分成以下3種情形處理：
買的不是績優股
立刻停損
當股票該停損時，要果斷地賣掉，並且忍住。如果你捨不得，這次的大跌，或許終究會回歸理性，但對我們的財富並沒有太多幫助，因為你已經在下跌初期賠上身家，還沒有股息可以領。
買的是績優股但太貴
落到便宜價時加碼
不要賣，先存錢等大盤低點，績優股落到便宜價，打了65折、6折時買進，藉以平均買在高點的成本，等下一波景氣循環高檔時仍然能獲利，也就是既賺價差又賺股息。
買到便宜的績優股
繼續買下去
繼續第2批、第3批……第6批慢慢買，一直買到半價，有錢就買，沒錢就停住沒關係，然後一直領股息領到景氣回春，除了股息之外，還可以賺一大段的價差。
別借錢投資
你借的其實是時間
新手投資有一個盲點，會覺得這麼好的機會，我一定要把握，就算沒有足夠的現金，也要用融資和貸款的方式取得資金。但借錢投資的風險本來就高，遇上市場風暴時，會比持有現股和用閒錢投資的人更早離開市場，所以衡量自己承受風險的程度，是最重要的。
假設這筆資金是借來的，那我最多能承受多少損失呢？是股價下跌的2成還是3成？切記，股市的長期平均報酬率是7%，如果借款利率過高，那有可能從股市取得的獲利，都只是在繳利息罷了。
我想說的是，辛苦工作賺來的錢，如果在能力還不足以駕馭更多的投資金額時，遇上了市場崩盤，可能等不到市場回復理性的黎明，就會在最深沉的黑夜，失去所有資金並背上負債。
負債是要用時間來償還的，借錢投資等於是在預支人生，當我們的投資技巧和觀念還未成熟之前，輕易動用借貸，不只容易拖慢我們財務自由的時間，可能還會賠上進入市場的門票（起始資金）。
每個人的專長和行業都不同，或許在某些領域，你的專業以及對產業的敏銳度，比我好得多，這都是很正常的。比如身在半導體業或電子業，因為專業知識較豐富，一定會對景氣有不同的想法跟看法。
善用自身的專長，提早建立觀察名單，並時時更新個股現況，當價格崩盤出現，才能更快找出被低估的好股票。
2020年可能觸發股災的四件世界大事
美國股市正身處史上最長牛市，如果情況持續至3月，將會是連續第11年錄得增長。近月市場向好，不單是因為美國經濟強勁和貿易前景改善，還有賴破紀錄的股份回購催谷盈利、企業稅率下降，以及央行實施低息率政策。有見及此，審慎的投資者都明白，爆發股災只是早晚問題。
雖然最近股市回落，主要指數仍然非常接近歷史高位。與此同時，考慮到全球增長相對疲弱，加上企業股份回購放緩等眾多經濟因素，投資者應該對2020年的市場前景抱持更謹慎態度。除了可能觸發美國衰退或股災的經濟趨勢外，下列的四項政治因素和突發事件亦可能打破現時局面，令漫長的牛市結束，擔憂本年度會發生股災的投資者務必密切留意。
1.冠狀病毒不斷蔓延
新型冠狀病毒疫情擴散比預期快，成為2020年首個嚴重打擊市場氣氛的不利因素，而且最壞的情況還未出現。與在2003年引發沙士（嚴重急性呼吸系統綜合症）的變種相比，大眾普遍認為這款新型冠狀病毒的傳染性更高，致命程度較低。
新型冠狀病毒最初於中國武漢爆發，至今全球病毒感染者高達數千人，死亡率持續上升。武漢和其餘11個中國城市現時處於封鎖狀態，中國國家主席習近平警告病毒正加速散播。
目前，種種早期跡象顯示冠狀病毒會對企業運作造成影響。 舉例來說，鑑於病毒加快擴散，迪士尼（Disney）已在1月25日關閉位於上海的主題樂園，麥當勞（McDonald’s）和星巴克（Starbucks）等企業亦暫停疫情爆發地區附近的業務，騰訊也將英雄聯盟電競聯賽延期。
於中國出現疫症後，歐洲、澳洲和東南亞相繼發現確診個案。另一方面，病毒亦傳入美國，最新的確診人數達三名。假設病毒在中國境外採取相似的散播軌跡，我們有理由預期消費者行為、企業運作和整體市場氣氛也會受到同樣打擊。
市場最怕遇上不穩定因素。新型冠狀病毒加速蔓延，防疫和醫治患者方面缺乏重大進展，將令投資者憂心忡忡。根據1月23日CNBC的報導，不少分析師估計病毒對股市的影響只屬短暫，惟在前景明朗前，市場可能會籠罩著緊張氣氛。
2.中美貿易糾紛或再捲土重來
在1月15日，作為全球兩大經濟體的美國和中國簽署「第一階段」貿易協議，兩國發展看似一片光明。不過，投資者絕不能以為貿易糾紛定會持續降溫。
貿易協議至少在條文中禁止了強制技術轉移（即在中國經商的美國企業須向中國政府提供技術的規定），並且更嚴格保護商業機密和知識產權。同時，中國亦作出讓步，承諾在未來兩年購買額外2,000億美元的美國產品，以減少美國的整體貿易逆差。
協議訂立了不少正面措施，但需要簽約國遵守和切實執行其主要內容方能發揮作用，故此2020年的貿易環境轉差實在不足為奇。事實上，從第一階段協議的執行條款看來，現時貿易紛糾的緩和局面很容易被打破。
在一份協議中，要是A國認為B國違反約定，可以實施與相關損害相稱的關稅措施，而毋須擔心B國開徵報復性關稅或採取其他報復行動。如果B國不滿A國「出於真誠理由」加稅，則可以無條件退出貿易協議。
中美之間的第一階段協議的確為解決貿易矛盾鋪路，不過兩國似乎是暫時停火多於講和。許多分析師認為，協議能在短期內令兩國衝突降溫，可惜貿易戰的不少重大和根本議題還是懸而未決，包括網絡安全、未解決的知識產權保障問題和中國政府在主要行業的角色。
美國總統特朗普（Trump）希望提高連任勝算，於是積極達成協議，但此事並非十拿九穩。根據IMA Asia董事總經理Richard Martin估計，第一階段貿易協議生效至今年底的機會只有一半，延續到2021年的機會更低至25%。
3.中東局勢再添不穩
2020年1月3日，美軍以無人機空襲伊拉克巴格達機場，擊中當時在兩輛車上的伊朗指揮官卡西姆・蘇萊曼尼（Qasem Soleimani）及九名同行者。是次行動的合法性遭到質疑，事後大批民眾上街示威，並攻擊美國駐巴格達大使館。白宮則指行動合理，原因是蘇萊曼尼與大使館事件有關，並正密謀再襲擊四間美國大使館。然而，由於有關襲擊行動屬於近年鮮見，結果激起伊朗緊張局勢。
為報復蘇萊曼尼被殺，伊朗軍方發射導彈突襲伊拉克美軍基地。事件中並無美軍死亡，其後局勢亦趨緩和，不過據報襲擊令34名軍人患上腦損傷。阿富汗長期處於戰爭狀態、敘利亞的潛在動盪、伊拉克局勢日益緊張，以及與伊朗的關係惡化，令中東繼續成為影響全球市場的重要一環。
話雖如此，區內軍事行動可能升級，卻未必會對股市構成打擊。事實上，在戰爭或是軍事行動增加的時期，市場偶爾會大幅發展。不過，這裡要再強調一次，市場最怕遇上不穩定因素，中東現時局勢亦較一年前動盪。在蘇萊曼尼死後，市場對矛盾升級的反應平淡，之後緊張情況緩和，但問題遠未完全解決。
假如您覺得中東問題聽起來錯綜複雜，那大概是因為事實的確如此，而且上述的一連串說明只是觸及到皮毛。簡而言之，現時的國際關係發展不容樂觀，投資者憂慮潛在危機爆發，於是對近期前景抱持悲觀態度。
4.引發熱議的美國總統大選和政治氣候
2020年美國總統大選競爭日趨激烈，唯一能肯定的是候選人將要面對充滿爭議的一場硬仗。市場假設由共和黨控制的參議院很可能在彈劾案中否決將總統特朗普定罪，因此不太擔心現任總統被罷免後引發的潛在影響。然而，隨著大選臨近，政治氣候越發不穩，或許會動搖投資者信心。當中，有一名候選人可能會對市場造成特別嚴重影響。
縱然前紐約市市長彭博（Michael Bloomberg）和麻省參議員華倫（Elizabeth Warren）均有機會爆冷跑出，民主黨的總統參選資格似乎還是前副總統拜登（Joe Biden）和佛蒙特州參議員桑德斯（Bernie Sanders）之爭。在勝算較大的兩人之間，市場對拜登較為放心，他亦在大部分全國調查中佔優。另一方面，桑德斯有力贏得提名，兼且形勢大好，最近更在美國總統大選的網上賭盤中領先。
事實上，在CNN最近期的全國調查中，桑德斯獲得27%受訪者支持，超越拜登的24%。早前華倫有望領先，華爾街一度反應激烈，現在桑德斯有機會取得民主黨提名，甚至坐上總統寶座，估計市場將會加倍動盪。
桑德斯一直要求全面取消特朗普在過去數年推動市場向上發展的減稅措施。此外，他亦表示會提高金融交易稅，以開拓財源免除學生貸款。他提倡分拆大型企業，並特別點名迪士尼、Comcast、威訊（Verizon）和AT&T為潛在目標。他更提出一系列合理預期會削弱投資者信心的建議，包括上調資本增值稅、對資產淨值超過3,200萬美元的美國家庭每年徵稅，以及禁止股份回購。
在6月，對沖基金經理Stanley Druckenmiller曾表示，由桑德斯擔任總統的話，企業股價將會從當時水平下跌30%至40%，部分分析師甚至認為跌幅不止於此。拜登和特朗普通常被視為較有利商業發展的候選人，可惜的是，即使他們勝出2020年大選，也不太可能顯著改善美國日漸分化的政治環境。
無論11月3日的大選花落誰家，全國將有約一半選民會對結果失望。這本來不足以觸發股災，但大選結果和整體政治氣候將構成重大的不利因素，特別是在經濟數據有欠理想的情況下，總統選舉將會成為跌市的有力催化劑。
上述風險對投資者的意義？
根據過往經驗，要把握市場時機和預測跌市實在難如登天。對大部分人來說，最理想的做法是按兵不動，而非胡亂揣測市場升跌。公道地說，投資者已經從過去十多年的牛市中賺取了豐厚利潤，現在也是時候調整組合，為不利市況作好準備。他們亦可以預留部分現金，方便在市場調整期間以極低價買入優質企業。
至於有意盡量減低風險的投資者，則不妨減持增長型企業，轉投派息大方、業務穩健的優質防守股。在買入並持有增長股時，投資者最好避開投機股，並集中買入往績不俗、具備長遠成功優勢的頂尖企業。破紀錄的牛市也許距離尾聲還有好幾年，然而，投資者也應該審時度勢、訂立切實可行的目標，再作出明智選擇。
本文摘自
聯合新聞網 https://udn.com/news/story/6811/4383011
工商時報 https://ctee.com.tw/news/stock/227820.html
經濟日報 https://money.udn.com/money/story/12040/4312507
yahoo財經 https://hk.finance.yahoo.com/news/2020%E5%B9%B4%E5%8F%AF%E8%83%BD%E8%A7%B8%E7%99%BC%E8%82%A1%E7%81%BD%E7%9A%84%E5%9B%9B%E4%BB%B6%E4%B8%96%E7%95%8C%E5%A4%A7%E4%BA%8B-040534024.html
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