「融資」常被視為反指標，反向操作就對了？其實關鍵是這一點...什麼是融資融券餘額斷頭維持率
台股經過新冠肺炎疫情的洗禮後，花不到4個月的時間，從絕望的7,000點回升到1萬2,000點，甚至創下疫情前的新高。回升期間，吸引到不少「新興籌碼」加入股市，有不少人為了「放大槓桿」使用信用交易，也就是所謂的「融資」來交易股票。
融資＝借錢買股票，它真的是「反指標」嗎？
不過「融資」這項指標常被市場視為反指標，無論是在大盤或是個股，看到融資指標創高時，總有一種「散戶已經大量進場，高點快到了」的感覺。
不管你有沒有在用融資，都應該要了解融資這項工具及指標，除了判斷股價可能發展的行情，也是為了進一步了解籌碼結構對於短期的優劣勢。
融資＝借錢買股票，槓桿倍數2.5倍
「融資」是指投資人和證券商或是授信機構借錢買股票，不過在台灣，證券商就相當於授信機構，因此直接把授信機構看成是證券商就好。
融資的話，投資人須準備股價4成的自備款，其餘6成則是和證券商借款買進股票，1張10萬元的股票的話，投資人只需準備4萬元（＝10萬元×40%），槓桿程度也就是2.5倍（＝10萬元/4萬元），用白話來說，就是用4萬元去操作10萬元的部位。
那麼，融資這項指標為什麼會被視為「反指標」？主要有3個原因，都和「心態」有關，簡單敘述如下：
原因1》借錢買股對於漲跌有壓力
第1個是我認為最主要的因素。使用融資等於「借錢買股票」，建立在這個狀況下，操作股票時，會放大對於「漲跌」的感受，漲的時候害怕下跌少賺、跌的時候害怕下跌多賠，無論漲跌都是害怕，在處理交易的心態上已經有些偏頗，因此一旦真的發生比較劇烈的行情時，容易選擇賣出股票。
原因2》資金不夠，所以選擇進行「短線交易」
一般會選擇融資的人，大概就2種原因：1.錢不夠、2.放大槓桿。問題出在第1種原因，錢不夠還打腫臉充胖子，去買不太能駕馭的股票，主力通常不會有這種狀況，相比之下，很明顯就是新手散戶會出現的事情。而這樣的籌碼結構通常維持不久，都是看短不看長的短線行情。
綜合上述，可以充分反映融資籌碼被視為「反指標」或是「散戶指標」的原因。
原因3》融資是要付利息的，久放也會有壓力
除了以上原因之外，融資的利息壓力也是造成融資籌碼在場不久的原因。目前市場的融資利率大約落在7%，比現下的大多利率都還要高，所以對於利用融資進場的股票，盤整也是一種成本。
以上3點是融資籌碼的缺點，也是一些使用融資進場的弊病，不過融資這項信用工具當然也不是那麼萬惡，一點優點都沒有，主力也會因為要放大槓桿而使用融資。
融資是雙面刃，就看背後使用者是誰…
重點來了，既然主力一樣會使用融資，而且不惜付出利息都要放大槓桿融資交易，那是不是代表他們很有信心股價會在「中、短期」內上漲，或是想快速布局，好準備日後進行拉抬？
從這點來看，融資指標就像一把雙面刃，背後使用者若是散戶，短期股價發展不穩；反之，若是主力或市場大戶，股價短期具有飆漲潛力。從這一點來看，融資指標的核心在於「背後的使用者是誰」。
簡單判斷融資是否為主力的方式，加入「買超金額、張數」因子
我自己的習慣是，融資並非主要指標，大多都是看到有主力或關鍵籌碼進場後，才會特別去瞄一下融資狀況，判斷他們的布局狀況。
不過當然也有比較簡易、方便來判斷融資是否為主力的方式。試想一下，要怎麼用1個指標馬上區分「散戶」或「主力」，最簡單的方式就是「資金規模」吧？
1筆1萬元的單和1筆100萬元的單，雖然不能保證那1萬元的單就是散戶（畢竟主力有自己的手法），但至少能確定那筆100萬元的單，對散戶來說，要做到的話難度相對較高。所以找出背後使用者的關鍵，可以利用資金去判斷單筆買超金額、分點買超量等，這些都是不錯的選擇。
◎「主力」使用融資時，股價上漲機率高——鎧勝-KY（5264）
◎「非主力」使用融資時，股價盤整、下跌機率高——鈊象（3293）
重點整理
1.融資是借錢買股票，4成自備款，槓桿倍數2.5倍。
2.融資常被視為反指標的原因：
①借錢買股對於漲跌有壓力。
②資金不夠，所以選擇進行「短線交易」。
③融資是要付利息的，久放也會有壓力。
3.融資是雙面刃，不是大好（主力使用）就是大壞（散戶使用）。
4.利用「主力買賣超」來找到融資背後使用者為主力的股票。
本文轉貼自 商周財富網 https://wealth.businessweekly.com.tw/GArticle.aspx?id=ARTL003002638
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